铁龙物流(600125.CN)

铁龙物流:业绩增长超五成 货运收入明显提升

时间:18-08-30 10:17    来源:证券时报

公司2018H1净利润同增51.1%,铁路货运和特种箱贡献毛利近七成。新清算带来收入弹性领先,委托加工助力营收稳定。集装箱调价拖累特箱收入,地产进入结算释放效益。净利率同比基本持平,政策红利助力货运增收。

盈利预测及估值。考虑新清算办法和公转铁提振铁路货运景气,调整公司2018-2020年净利润预测至4.75亿/5.93亿/7.09亿元(原预测4.42亿/5.25亿/6.08亿元),对应EPS为0.36/0.45/0.54元(原预测为0.34/0.4/0.47元),PE分别为24.9/19.9/16.7倍。铁路特种箱核心增长效益或逐渐释放,新清算办法叠加公转铁升级助力铁路货运增收。考虑铁路货运量价齐升、特种箱规模效应和房地产进入业绩释放期,预计公司Q3业绩增长50%左右,维持“买入”评级。